在基金從業(yè)資格考試的科目二：證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)中，我們每天都會(huì)學(xué)習(xí)新的知識(shí)點(diǎn)。今天我們將探討期貨市場(chǎng)的三項(xiàng)關(guān)鍵功能。

首要的功能是風(fēng)險(xiǎn)管理，它是期貨市場(chǎng)不可或缺的基礎(chǔ)。以大豆生產(chǎn)商為例，通過(guò)預(yù)先購(gòu)買期貨合約，如果大豆價(jià)格在未來(lái)上漲，他們可以按照約定價(jià)格購(gòu)買，從而避免成本飆升的風(fēng)險(xiǎn)，確保生產(chǎn)成本的穩(wěn)定。

其次，期貨市場(chǎng)也具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)的能力。市場(chǎng)中的交易活動(dòng)能真實(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的供求情況，并為現(xiàn)貨市場(chǎng)的定價(jià)提供參考。若期貨價(jià)格上揚(yáng)，可能意味著市場(chǎng)需求大于供應(yīng)，反之則表示供過(guò)于求，因此，期貨價(jià)格反映了真實(shí)的市場(chǎng)供求狀況，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格具有指導(dǎo)作用。

第三，投機(jī)在期貨市場(chǎng)中扮演著重要角色。當(dāng)投資者購(gòu)買期貨合約時(shí)，他們實(shí)際上是押注資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，如賣方預(yù)期價(jià)格下降以獲取利潤(rùn)。沒有投機(jī)者的參與，市場(chǎng)流動(dòng)性可能減弱，因?yàn)榻灰撞灰走_(dá)成。因此，投機(jī)者承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，維持了市場(chǎng)的活力，對(duì)期貨市場(chǎng)的運(yùn)作至關(guān)重要。

理解這些功能比死記硬背更重要，因?yàn)榭荚囃ǔ?huì)直接考察這些概念。例如，關(guān)于遠(yuǎn)期合約，我們要知道：遠(yuǎn)期合約在到期時(shí)要求買賣雙方進(jìn)行實(shí)物交割，雙方都有履行合同的義務(wù)，這與期權(quán)的單邊性質(zhì)不同；金融遠(yuǎn)期合約覆蓋了遠(yuǎn)期利率、遠(yuǎn)期外匯和遠(yuǎn)期股票等，這些都是基于金融資產(chǎn)衍生出的工具；然而，遠(yuǎn)期合約并非標(biāo)準(zhǔn)化合約，這與期貨有別。

再比如，相較于遠(yuǎn)期合約，期貨合約具有更好的流動(dòng)性，因?yàn)檫h(yuǎn)期合約通常不需繳納保證金，因此違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。此外，商品期貨早于金融期貨出現(xiàn)，而金融期貨合約通常在交易所進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算而非實(shí)物交割。

理解期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能至關(guān)重要。雖然期貨市場(chǎng)通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)提高了金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，例如通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投機(jī)者，但這并不意味著風(fēng)險(xiǎn)完全消失，只是改變了風(fēng)險(xiǎn)的分布形式。因此，期貨市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)管理上的作用在于分散和轉(zhuǎn)移，而非消除風(fēng)險(xiǎn)。

(責(zé)任編輯：佚名)